اتریوم دوباره به یکی از داغترین موضوعات بازار تبدیل شده است؛ نه فقط بهخاطر نوسانات اخیر قیمت، بلکه بهدلیل موج تازهای از پیشبینیها که از سوی تحلیلگران معروف، بانکها و مؤسسات سرمایهگذاری منتشر شده است. بعضیها هنوز سناریویی محتاطانه برای ETH دارند، در حالی که برخی دیگر از قیمتهایی صحبت میکنند که چند برابر نرخ فعلی است.
اختلاف این پیشبینیها کم نیست؛ از تارگتهای نسبتاً محافظهکارانه برای ماههای پیشرو تا سناریوهای چند ده هزار دلاری برای پایان دهه. در این گزارش سراغ آخرین پیشبینیهای مطرحشده میرویم و بررسی میکنیم هر تحلیلگر یا مؤسسه بر چه اساسی چنین قیمتی را برای اتریوم در نظر گرفته است.
بزرگان بازار چه قیمتی برای اتریوم پیشبینی کردهاند؟
جدول زیر آخرین تارگتهای مطرحشده از سوی تعدادی از چهرهها و مؤسسات شناختهشده بازار را در کنار افق زمانی هر پیشبینی نشان میدهد.
| تحلیلگر یا مؤسسه | آخرین تارگت | افق زمانی |
|---|---|---|
| موسسه مالی تیدی کوئن | ۳,۳۴۰ دلار/ ۴,۵۵۴ دلار | پایان ۲۰۲۷/ پایان ۲۰۲۸ |
| بانک استاندارد چارترد | ۴,۰۰۰ دلار / ۴۰,۰۰۰ دلار | پایان ۲۰۲۶ / پایان ۲۰۳۰ |
| تام لی | حدود ۶,۰۰۰ دلار | پایان ۲۰۲۶ |
| آرتور هیز | ۱۰,۰۰۰ دلار | پایان ۲۰۲۶ |
| شرکت بیتوایز | بیش از ۸,۰۰۰ دلار | تا ۲۰۳۰ |
| شرکت برنشتاین | ۱۵,۰۰۰ دلار | ۲۰۳۰ |
| شرکت وناک | ۱۱,۸۰۰ دلار | ۲۰۳۰ |
پیشبینی آرتور هیز
یکی از صعودیترین پیشبینیهای تازه را آرتور هیز (Arthur Hayes)، همبنیانگذار بیتمکس، مطرح کرده است. هیز در یادداشت ۳ سپتامبر خود، ۱۰ هزار دلار را بهعنوان قیمت اتریوم برای پایان سال ۲۰۲۶ اعلام کرد.
پشت این پیشبینی بیش از آنکه یک مدل ارزشگذاری برای خود شبکه اتریوم قرار داشته باشد، یک سناریوی کلان اقتصادی دیده میشود. هیز معتقد است مشکلات بخش بانکی اروپا و تغییر شرایط بازار تأمین مالی میتواند در نهایت فدرال رزرو را به سمت افزایش نقدینگی و بزرگترکردن ترازنامه خود سوق دهد. از نگاه او، افزایش نقدینگی دلاری میتواند دوباره سرمایه را به سمت داراییهای پرریسک، از جمله ارزهای دیجیتال، هدایت کند.
به همین دلیل، تارگت ۱۰ هزار دلاری هیز را باید بیشتر یک شرط روی افزایش نقدینگی جهانی دانست تا نتیجه یک مدل سنتی ارزشگذاری اتریوم. با قیمتهای فعلی، تحقق چنین سناریویی به چند برابرشدن ETH در مدت باقیمانده تا پایان سال نیاز دارد.
پیشبینی تام لی
تام لی (Tom Lee)، رئیس شرکت بیت ماین، در ماههای گذشته چندین بار درباره آینده اتریوم صحبت کرده است. اما آخرین پیشبینی مشخص او برای پایان سال ۲۰۲۶ حدود ۶ هزار دلار است؛ عددی که برخلاف بعضی تارگتهای قبلی او، به یک فرض مشخص وابسته است.
لی انتظار دارد نسبت ETH/BTC که در زمان اظهارنظر او نزدیک ۰.۰۳ بود، تا پایان سال به حدود ۰.۰۴ برسد. اگر همزمان بیت کوین به ۱۵۰ هزار دلار برسد، چنین نسبتی قیمت اتریوم را تقریباً به ۶ هزار دلار میرساند. جالب اینکه لی همین سناریو را نیز «بسیار محافظهکارانه» توصیف کرده است.
دلیل خوشبینی او تنها افزایش قیمت بیت کوین نیست. لی معتقد است موج توکنیزهکردن داراییهای سنتی و گسترش استفاده از عاملهای هوش مصنوعی میتواند تقاضا برای زیرساختهای بلاک چینی را افزایش دهد و اتریوم یکی از اصلیترین برندگان این روند باشد. او همچنین معتقد است نسبت اتریوم به بیت کوین میتواند در این چرخه حتی از اوج سال ۲۰۲۱ نیز بالاتر برود.
لی در گفتوگویی دیگر در ماه اوت گفته بود با درنظرگرفتن توکنیزهشدن داراییهای والاستریت و تقاضای ناشی از هوش مصنوعی، عبور ETH از ۱۰ هزار دلار در یک تا دو سال آینده نیز برای او دور از انتظار نیست.
پیش بینی استاندارد چارترد
استاندارد چارترد (Standard Chartered) یکی از بانکهایی است که در سالهای اخیر بارها پیشبینی قیمت اتریوم را بهروزرسانی کرده است. آخرین تارگت اعلامشده این بانک برای پایان ۲۰۲۶، ۴ هزار دلار است.
جفری کندریک، رئیس تحقیقات داراییهای دیجیتال استاندارد چارترد، در آخرین بهروزرسانی این پیشبینی همچنان تارگت ۴۰ هزار دلاری برای پایان ۲۰۳۰ را حفظ کرده است. او معتقد است قیمت ETH در مقایسه با وضعیت واقعی شبکه اتریوم عقب مانده است.
یکی از مهمترین پایههای این دیدگاه، جایگاه اتریوم در بازار استیبلکوینها و داراییهای واقعی توکنیزهشده یا RWA است. استاندارد چارترد انتظار دارد بازار استیبلکوینها تا پایان ۲۰۲۸ چند برابر شود و بخش قابلتوجهی از این فعالیت همچنان روی اتریوم انجام شود. افزایش تعداد تراکنشها، ارزش قفلشده در شبکه و استفاده مؤسسات مالی از بلاک چین نیز از دیگر دلایل خوشبینی این بانک است.
به بیان ساده، استاندارد چارترد در کوتاهمدت نسبت به گذشته محتاطتر شده، اما چشمانداز بلندمدت خود را تغییر نداده است؛ اختلاف ۱۰ برابری میان تارگت ۲۰۲۶ و ۲۰۳۰ نیز همین موضوع را نشان میدهد.
پیشبینی تیدی کوئن
موسسه مالی تیدی کوئن (TD Cowen) هم در آخرین بهروزرسانی خود رویکرد محتاطانهتری اتخاذ کرده است. تحلیلگران این شرکت در برای سالهای بعد نیز مسیرقیمتی زیر را پیشبینی کردهاند:
- پایان ۲۰۲۷: ۳,۳۴۷ دلار
- پایان ۲۰۲۸: ۴,۵۵۴ دلار
- پایان ۲۰۲۹: ۵,۹۶۹ دلار
علت اصلی این روند ملایم و پیشبینیهای محتاطانه، کندترشدن روند ایجاد چارچوب قانونی برای داراییهای توکنیزهشده در آمریکا اعلام شده است. این موسسه معتقد است تأخیر در قوانینی مانند شفافیت میتواند سرعت ورود داراییهای سنتی به بلاک چین را کاهش دهد؛ موضوعی که بخشی از سناریوی رشد اتریوم به آن وابسته است.
پیشبینی بیتوایز
شرکت مدیریت سرمایه بیتوایز (Bitwise) در هفتههای اخیر وارد بحث پیشبینی بلندمدت اتریوم شده است. مت هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری بیت وایز و رایان راسموسن، رئیس تحقیقات این شرکت، در گفتوگویی در ماه اوت در پاسخ به این سؤال که آیا ETH تا سال ۲۰۳۰ از ۸ هزار دلار عبور خواهد کرد، هر دو روی گزینه «بالاتر» قرار گرفتند. بنابراین بهتر است این دیدگاه را پیشبینی عبور از ۸ هزار دلار بدانیم، نه یک تارگت دقیق ۸ هزار دلاری.
هوگان معتقد است بازار ممکن است میزان رشد آینده تراکنشهای بلاک چینی را بهشدت دستکم گرفته باشد. از نگاه او، ترکیب بازارهای دارایی توکنیزهشده با عاملهای هوش مصنوعی میتواند تعداد تراکنشهای بلاک چینی را در بلندمدت بین ۱۰ تا ۱۰۰ برابر افزایش دهد.
این دیدگاه از یک جهت با تز تام لی شباهت دارد: هر دو روی ورود والاستریت و اقتصاد مبتنی بر هوش مصنوعی به شبکههای بلاک چینی حساب میکنند.
پیشبینی برنشتاین
آخرین تارگت مشخصی که از شرکت مدیریت دارایی برنشتاین (Bernstein) برای اتریوم قابلردیابی است، ۱۵ هزار دلار تا سال ۲۰۳۰ است. این مؤسسه همچنین قیمت ۲۵ هزار دلار را برای سال ۲۰۳۵ پیشبینی کرده است. این تارگت در اکتبر ۲۰۲۵ دوباره تأیید شده و پیشبینی تازهتری از برنشتاین برای خود ETH پیدا نشده است.
تز برنشتاین با مدلهایی که صرفاً درآمد شبکه را مبنای ارزشگذاری قرار میدهند متفاوت است. تحلیلگران این شرکت معتقدند اتریوم را باید بهعنوان دارایی ذخیره شبکه اقتصاد توکنیزهشده دید. آنها انتظار دارند ارزش داراییهای بومی و توکنیزهشده روی اتریوم و لایههای دوم آن، از حدود ۱۷۲ میلیارد دلار در زمان انتشار گزارش به حدود ۵ تریلیون دلار تا سال ۲۰۳۵ برسد.
اگر این رشد محقق شود، برنشتاین انتظار دارد ارزش ETH نیز همراه با اقتصادی که شبکه از آن پشتیبانی میکند افزایش پیدا کند.
پیشبینی وناک
وناک (VanEck) نیز یکی از مؤسسات مالی مطرحی است که برای آینده اتریوم سناریوی صعودی در نظر گرفته است. طبق گزارشی که به نقل از متیو سیگل، رئیس تحقیقات داراییهای دیجیتال وناک منتشر شده، این شرکت قیمت حدود ۱۱,۸۰۰ دلار را برای اتریوم تا سال ۲۰۳۰ در سناریوی پایه در نظر میگیرد.
این پیشبینی بر این فرض استوار است که اتریوم همچنان بخش مهمی از فعالیتهای مربوط به قراردادهای هوشمند، امور مالی غیرمتمرکز و داراییهای توکنیزهشده را در اختیار داشته باشد. از نگاه وناک، افزایش استفاده از شبکه اتریوم و رشد فعالیت اقتصادی روی این بلاک چین میتواند در بلندمدت ارزش بیشتری برای ETH ایجاد کند.
بر این اساس، تارگت ۱۱,۸۰۰ دلاری وناک را میتوان در دسته پیشبینیهای صعودی بلندمدت قرار داد؛ پیشبینیای که برخلاف تارگتهای کوتاهمدت، بیش از هر چیز به رشد چندساله اکوسیستم اتریوم و افزایش کاربردهای آن وابسته است.
چرا پیشبینی قیمت اتریوم تا این اندازه متفاوت است؟
از میان این پیشبینیها نمیتوان یک «اجماع قیمتی» برای اتریوم استخراج کرد. علت اصلی این اختلاف هم این است که هر تحلیلگر متغیر متفاوتی را مهمتر میداند.
تیدی کوئن بیشتر روی جریان سرمایه، وضعیت ETFها و سرعت قانونگذاری تمرکز دارد. آرتور هیز قیمت ETH را از زاویه نقدینگی جهانی و سیاست پولی نگاه میکند. تام لی رشد توکنیزهکردن داراییها و هوش مصنوعی را محرک اصلی میداند و وناک تلاش کرده ارزش اتریوم را بر اساس درآمد اقتصادی آینده شبکه تخمین بزند.
برنشتاین و استاندارد چارترد نیز بخش بزرگی از سناریوی صعودی خود را به گسترش استیبل کوینها، داراییهای توکنیزهشده و استفاده مؤسسات مالی از اتریوم گره زدهاند.
کدام پیشبینی اتریوم محقق میشود؟
تارگتهای قیمتی بیش از آنکه پاسخ دقیقی درباره قیمت آینده اتریوم باشند، تصویری از انتظارات و فرضهای هر تحلیلگر درباره آینده بازار ارائه میکنند. نمونه استاندارد چارترد نشان میدهد حتی بانکهای بزرگ نیز با تغییر شرایط بازار، جریان سرمایه و محیط قانونگذاری، پیشبینیهای خود را تغییر میدهند.
میتوان گفت، مهمتر از خود عدد این است که چه سناریویی پشت آن قرار دارد. اگر ورود سرمایه نهادی، استفاده از استیبل کوینها و توکنیزهکردن داراییها سرعت بگیرد، سناریوهای صعودی شانس بیشتری پیدا میکنند. در مقابل، کاهش نقدینگی، ضعف ETFها یا تأخیر در قانونگذاری میتواند مسیر اتریوم را به پیشبینیهای محتاطانهتر نزدیک کند.
