چرا پوزیشن‌های فیوچرز ممکن است با قیمت مارک متفاوتی بسته شوند؟

در معاملات فیوچرز، قیمتی که در نمودار می‌بینید همیشه همان قیمتی نیست که برای محاسبه سود و زیان یا لیکوئید شدن پوزیشن استفاده می‌شود. صرافی‌ها برای مدیریت ریسک از Mark Price یا قیمت مارک استفاده می‌کنند؛ قیمتی که با ترکیبی از داده‌های بازار اسپات، شاخص قیمت، وضعیت بازار فیوچرز و در برخی قراردادها نرخ تامین مالی محاسبه می‌شود. به همین دلیل ممکن است پوزیشن در شرایط خاص با قیمتی بسته شود که با آخرین قیمت معامله‌شده تفاوت دارد. اگر هنوز در صرافی Toobit ثبت نام نکرده اید از طریق لینک زیر ثبت نام کنید و ۴۰۰ دلار بونوس دریافت کنید.

قیمت مارک در معاملات فیوچرز چیست؟

قیمت مارک یک قیمت مرجع برای تعیین ارزش واقعی‌تر یک قرارداد فیوچرز است. این قیمت با Last Price یا آخرین قیمت معامله‌شده تفاوت دارد.

Last Price همان قیمتی است که آخرین معامله در بازار فیوچرز با آن انجام شده است. اما Mark Price با استفاده از چند داده مختلف محاسبه می‌شود تا یک معامله غیرعادی یا نوسان شدید کوتاه‌مدت نتواند به‌تنهایی وضعیت ریسک یک پوزیشن را تغییر دهد.

در پلتفرم‌هایی مانند Toobit، قیمت مارک برای محاسبه سود و زیان تحقق‌نیافته و تعیین شرایط لیکوئید شدن پوزیشن استفاده می‌شود. بنابراین ممکن است روی نمودار، آخرین قیمت عددی متفاوت با قیمت مارک باشد، اما وضعیت پوزیشن بر اساس Mark Price ارزیابی شود.

تفاوت Mark Price با Last Price چیست؟

برای درک دلیل بسته شدن متفاوت پوزیشن، ابتدا باید این دو قیمت را از هم جدا کرد:

Last Price مستقیما از معاملات بازار فیوچرز به دست می‌آید. از طرفی، Index Price معمولا از قیمت دارایی در چند بازار اسپات محاسبه می‌شود. Mark Price نیز با استفاده از این داده‌ها و سایر پارامترهای بازار ساخته می‌شود. در نتیجه، طبیعی است که این سه قیمت همیشه دقیقا یکسان نباشند. همچنین برای ورود به بازارهای فیوچرز و معامله کردن، ابتدا برای ثبت‌نام در توبیت (Toobit) اقدام کنید.

چرا قیمت مارک با قیمت بازار تفاوت پیدا می‌کند؟

مهم‌ترین دلیل، روش متفاوت محاسبه این دو قیمت است. فرض کنید قیمت BTC در بازار فیوچرز یک صرافی در چند ثانیه از ۱۰۰,۰۰۰ به ۹۸,۵۰۰ دلار برسد. اگر این حرکت ناشی از یک سفارش بزرگ یا کاهش شدید نقدشوندگی باشد، استفاده مستقیم از همین قیمت برای ارزیابی ریسک تمام پوزیشن‌ها می‌تواند باعث لیکوئید شدن غیرضروری معامله‌گران شود.

قیمت مارک چگونه محاسبه می‌شود؟

فرمول دقیق Mark Price به صرافی و نوع قرارداد بستگی دارد. در Toobit برای قراردادهای پرپچوال USDⓈ-M سه مقدار زیر در نظر گرفته می‌شود:

1. آخرین قیمتی که در بازار فیوچرز Toobit است.
2. قیمتی که بر اساس Index Price و Funding Rate محاسبه می‌شود
3. قیمتی که Index Price و میانگین مبنای دفتر سفارشات را در نظر می‌گیرد

سپس مقدار میانی این سه عدد به عنوان Mark Price نهایی انتخاب می‌شود. Toobit اعلام کرده که این قیمت هر ثانیه به‌روزرسانی می‌شود.

بنابراین قیمت مارک یک عدد ثابت یا صرفا یک میانگین ساده از قیمت‌های بازار نیست و ممکن است با تغییر شرایط بازار، فاصله آن با Last Price بیشتر یا کمتر شود.

Index Price چه نقشی در قیمت مارک دارد؟

Index Price یکی از مهم‌ترین اجزای Mark Price است. این شاخص برای نشان دادن قیمت بازار اسپات دارایی پایه استفاده می‌شود و از قیمت چند صرافی بزرگ تشکیل می‌شود.

برای مثال، Toobit برای برخی شاخص‌ها از داده‌های صرافی‌هایی مانند Binance، OKX، Bybit، Bitget، Coinbase، KuCoin و MEXC استفاده می‌کند و به منابع مختلف وزن می‌دهد. به همین دلیل Index Price لزوما با قیمت لحظه‌ای همان رمزارز در یک صرافی مشخص برابر نیست.

این موضوع اهمیت زیادی دارد؛ چون اگر قیمت فیوچرز در یک صرافی به شکل غیرعادی حرکت کند، شاخص قیمت همچنان می‌تواند از وضعیت گسترده‌تر بازار استفاده کند.

Funding Rate چگونه روی Mark Price اثر می‌گذارد؟

در قراردادهای پرپچوال، Funding Rate یکی دیگر از عوامل مهم در محاسبات قیمت مرجع است. نرخ تامین مالی کمک می‌کند قیمت قرارداد پرپچوال در بلندمدت بیش از حد از قیمت دارایی پایه فاصله نگیرد. به زبان ساده، وقتی قیمت قرارداد فیوچرز از قیمت بازار اسپات فاصله زیادی می‌گیرد، سازوکار Funding و سایر اجزای محاسبه Mark Price کمک می‌کنند قیمت مرجع فقط به معاملات لحظه‌ای بازار فیوچرز وابسته نباشد.

آیا پوزیشن دقیقا با قیمت مارک بسته می‌شود؟

نه، همیشه این‌طور نیست! این یکی از مهم‌ترین نکات درباره Mark Price است. قیمت مارک عمدتا برای ارزیابی ریسک، محاسبه سود و زیان تحقق‌نیافته و تشخیص شرایط لیکوئید شدن استفاده می‌شود و لزوما قیمت اجرای سفارش نیست.

قیمت واقعی اجرای سفارش به قیمت‌هایی بستگی دارد که در بازار و دفتر سفارشات برای معامله وجود دارند؛ بنابراین اگر یک پوزیشن به دلیل رسیدن Mark Price به محدوده لیکوئید شدن وارد فرآیند liquidation شود، قیمت نهایی اجرای فرآیند می‌تواند با Mark Price لحظه شروع لیکوئید شدن تفاوت داشته باشد؛ مخصوصا در بازارهای بسیار سریع و پرنوسان.

با دانلود توبیت (Toobit) روی گوشی همراه می‌توانید از تغییرات قیمت ارزهای دیجیتال در بازار فیوچرز در هر زمان مطلع شوید.

چه زمانی پوزیشن با قیمتی متفاوت از قیمت روی نمودار بسته می‌شود؟

یکی از رایج‌ترین حالت‌ها زمانی اتفاق می‌افتد که Mark Price به قیمت لیکوئید شدن برسد، اما Last Price هنوز به آن سطح نرسیده باشد.

فرض کنید یک معامله‌گر پوزیشن لانگ دارد و قیمت لیکوئید شدن آن به محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار نزدیک است. روی نمودار فیوچرز ممکن است Last Price هنوز ۹۰,۳۰۰ دلار باشد، اما به دلیل تغییر Index Price، Funding Rate و سایر داده‌های مورد استفاده در محاسبه، Mark Price به ۹۰,۰۰۰ دلار برسد.

در چنین شرایطی، سیستم می‌تواند فرآیند لیکوئید شدن را بر اساس Mark Price آغاز کند؛ حتی اگر معامله‌گر روی نمودار قیمت ۹۰,۰۰۰ دلار را در Last Price ندیده باشد.

نوسان شدید بازار چه تاثیری روی قیمت بسته شدن دارد؟

در بازارهای عادی، فاصله میان Mark Price و Last Price معمولا محدود است. اما هنگام انتشار اخبار مهم، سقوط یا رشد شدید بازار و کاهش نقدشوندگی، این فاصله می‌تواند بیشتر شود.

در چنین شرایطی، Mark Price ممکن است برای مدت کوتاهی از قیمت بازار عقب بماند. Toobit نیز اعلام کرده که در شرایط نوسان شدید، قیمت مارک ممکن است موقتا با تاخیر نسبت به بازار حرکت کند. هدف این سازوکار کاهش اثر نوسان‌های کوتاه‌مدت و جلوگیری از لیکوئید شدن‌های غیرضروری است.

از طرف دیگر، وقتی بازار با سرعت زیادی حرکت می‌کند، قیمت مارک نیز می‌تواند خیلی سریع تغییر کند. بنابراین قیمت لیکوئید شدن نمایش‌داده‌شده در صفحه معامله را نباید یک عدد کاملا ثابت در نظر گرفت.

یک مثال ساده از تفاوت قیمت مارک و قیمت معامله

فرض کنید قیمت BTC در بازار فیوچرز به شکل زیر باشد:

• Last Price: برابر با ۱۰۰,۰۰۰ دلار
• Index Price: برابر با ۹۹,۸۰۰ دلار
• Mark Price: برابر با ۹۹,۸۵۰ دلار
• Liquidation Price: برابر با ۹۹,۸۵۰ دلار

در این حالت ممکن است روی نمودار همچنان قیمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار دیده شود، اما Mark Price به قیمت لیکوئید شدن رسیده باشد. اگر شرایط مارجین نیز به حد لازم رسیده باشد، سیستم می‌تواند فرآیند لیکوئید شدن را آغاز کند. بنابراین شما نباید فقط به Last Price روی نمودار نگاه کند و وضعیت Mark Price و Margin Ratio را نادیده بگیرید. پیشنهاد می‌کنیم برای تست این موضوع، ابتدا ابتدا برای ورود به توبیت (Toobit) اقدام کنید و روند حرکتی قیمت را مورد بررسی قرار دهید.

آیا متفاوت بودن Mark Price نشانه دستکاری قیمت است؟

خیر. صرف متفاوت بودن Mark Price با Last Price به معنی دستکاری نیست. اصلا یکی از دلایل اصلی استفاده از Mark Price این است که ارزیابی ریسک فقط به معاملات یک بازار وابسته نباشد. استفاده از Index Price و داده‌های چند بازار اسپات کمک می‌کند یک معامله غیرعادی یا جهش لحظه‌ای در یک بازار، اثر بیش از حدی روی محاسبات ریسک نداشته باشد.

نکته مهم:

در شرایط خاص ممکن است داده‌های بازار دچار اختلال شوند. برای همین صرافی‌ها معمولا سازوکارهای حفاظتی جداگانه‌ای برای شرایط غیرعادی در نظر می‌گیرند.

جمع‌بندی

قیمت معامله‌شده، قیمت مارک و قیمت اجرای نهایی یک پوزیشن کاربرد یکسانی ندارند. Last Price از آخرین معاملات بازار فیوچرز به دست می‌آید، Index Price وضعیت بازار اسپات را از چند منبع نشان می‌دهد و Mark Price برای ارزیابی ارزش پوزیشن و ریسک لیکوئید شدن استفاده می‌شود. اغلب Mark Price با استفاده از چند داده بازار محاسبه می‌شود و برای محاسبه سود و زیان تحقق‌نیافته و تشخیص شرایط لیکوئید شدن کاربرد دارد. بنابراین ممکن است قیمت مارک با آخرین قیمت معامله‌شده فرق داشته باشد.

سوالات متداول

چرا قیمت مارک با آخرین قیمت معامله‌شده متفاوت است؟

چون Mark Price با استفاده از شاخص قیمت، قیمت بازار فیوچرز، Funding Rate و داده‌های دفتر سفارشات محاسبه می‌شود و فقط به آخرین معامله وابسته نیست.

آیا پوزیشن دقیقا با قیمت مارک بسته می‌شود؟

خیر، قیمت مارک بیشتر برای محاسبه سود و زیان و تشخیص لیکوئید شدن استفاده می‌شود و قیمت اجرای واقعی سفارش به قیمت موجود در بازار بستگی دارد.

آیا ممکن است پوزیشن قبل از رسیدن قیمت نمودار به قیمت لیکوئید بسته شود؟

بله، اگر Mark Price زودتر از Last Price به قیمت لیکوئید برسد، پوزیشن می‌تواند وارد فرآیند لیکوئید شدن شود.

برای مشاهده منبع محتوا اینجا کلیک کنید