طلا در معاملات اخیر حوالی ۴,۳۴۷ دلار معامله میشود و دقیقاً روی خط گردن الگوی سر و شانه در نمودار روزانه آرام گرفته است. شکست قطعی این حمایت فنی، ریزش قیمت تا محدوده ۳,۹۵۰ دلار را رقم میزند؛ هدفی که تقریباً ۹ درصد پایینتر از نرخهای فعلی بازار قرار دارد.
همزمانی انتشار دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا با این سطح حساس نموداری، شرایط پرریسکی پدید آورده است. حال این سؤال مطرح میشود که محرکهای اقتصاد کلان کفه ترازو را به نفع خرسها سنگینتر میکنند یا خریداران باز هم به نجات طلا میآیند؟ در این مطلب براساس گزارش بیاینکریپتو (BeInCrypto)، این موضوع را بررسی میکنیم.
فشار فزاینده متغیرهای کلان اقتصادی پیش از گزارش تورم آمریکا
انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) فراتر از پیشبینیها رقم خورد و رشد سالانه ۵.۴ درصدی را در برابر انتظار ۵.۳ درصدی ثبت کرد. این غافلگیری تورمی بلافاصله قیمت طلا را به زیر ۴,۴۰۰ دلار کشاند و جو احتیاطی شدیدی در بازارها به راه انداخت.
بازدهی اوراق قرضه خزانهداری نیز واکنشی صعودی نشان داد؛ بهطوریکه بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانهداری به ۴.۹۵ درصد رسید که بالاترین سطح از اکتبر سال ۲۰۲۳ به شمار میرود. همزمان معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست هفته آینده را از ۶۱.۲ درصد به ۶۷.۱ درصد (و در مقاطعی تا ۷۱ درصد) افزایش دادهاند. اقتصاددانان رشد ماهانه ۰.۴ درصدی و رشد سالانه ۳.۴ درصدی شاخص تورم کل (Headline CPI) را پیشبینی میکنند.
عامل اصلی این فشارها جهش بهای انرژی است. نفت خام برنت تحت تأثیر تشدید تنشهای منطقهای با ایران، با رشدی حدود ۱۹ درصدی در یک ماه، بالای ۱۰۵ دلار دادوستد میشود. تورم ناشی از انرژی، بازدهی اسمی اوراق را بالا میبرد بدون اینکه زمینه را برای سیاست انبساطی فدرال رزرو فراهم کند؛ در نتیجه، طلا فشار مستقیم نرخ بهره را تحمل میکند و جذابیت خود را بهعنوان پوشش ریسک در برابر دلاری قدرتمند تا حدی از دست میدهد.
آیا الگوی سر و شانه طلا را تا ۳,۹۵۰ دلار پایین میکشد؟
طلا پس از شکستن خط روند نزولی باقیمانده از رکورد ژانویه در تاریخ ۵ اوت، رالی پرشتابی را آغاز کرد. با این حال، این روند صعودی در نزدیکی بازه ۴,۷۵۰ تا ۴,۸۰۰ دلار و دقیقاً زیر سطح ۰.۲۳۶ اصلاحی فیبوناچی در ۴,۸۱۶ دلار متوقف شد.
پس از آن، قیمت تا تراز ۰.۳۸۲ فیبوناچی در ۴,۳۳۳ دلار عقبنشینی کرد و شالوده الگوی سر و شانه روزانه را تشکیل داد. در این الگو، نقطه اوج یا سر در نزدیکی ۴,۷۲۰ دلار به ثبت رسیده و شانههای چپ و راست حوالی ۴,۴۸۰ و ۴,۵۶۰ دلار شکل گرفتهاند.
محاسبات تکنیکال و سطوح فیبوناچی بر یک محدوده یکسان توافق دارند:
- حرکت سنجیده الگو: با کسر ارتفاع ۳۸۵ دلاری الگو از خط گردن ۴,۳۳۵ دلاری، تارگت نزولی ۳,۹۵۰ دلار به دست میآید.
- تراز فیبوناچی: سطح ۰.۵ فیبوناچی اصلاحی دقیقاً در ۳,۹۴۲ دلار قرار دارد که همپوشانی کاملی با کفهای قیمتی ماههای ژوئن و ژوئیه نشان میدهد.
تکمیل و تثبیت این شکست به معنی افت ۹.۴ درصدی قیمت خواهد بود. با این حال، این الگو تا این لحظه تأیید قطعی نشده است. طلا رشد ۰.۶۹ درصدی را در معاملات جمعه ثبت کرد و خط گردن را حفظ کرده است؛ بنابراین، بازپسگیری و تثبیت قیمت بالای ۴,۵۶۰ دلار، ساختار این الگوی نزولی را کاملاً بیاعتبار میکند.
تقاضای فیزیکی هنگفت در برابر سیگنالهای نزولی چارت
برخلاف هشدارهای نگرانکننده نمودار، تقاضای فیزیکی در بازار طلا در خلاف جهت حرکت میکند. صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF) طلا در ماه اوت ۱۸ میلیارد دلار جریان ورودی سرمایه جذب کردند و مجموع داراییهای خود را به رکورد تاریخی ۴,۱۸۹ تن رساندند.
بانکهای مرکزی جهان نیز در سهماهه دوم سال ۲۸۸.۹ تن طلا خریداری کردند که رشدی ۶۲ درصدی را نسبت به سال قبل نشان میدهد؛ خریدهایی سنگین که دقیقاً در فاز اصلاحی بازار انجام شدهاند. با وجود اینکه طلا سومین افت متوالی هفتگی خود را با ریزشی نزدیک به ۲ درصد تجربه میکند، انتشار آمار CPI نهایی مشخص خواهد کرد که آیا خط گردن حفظ میشود یا سقوط عمیق کلید میخورد.
جمعبندی
طلا در حال حاضر میان دو نیروی متضاد گرفتار شده است: از سویی دادههای تورمی داغ، جهش قیمت نفت و بازدهی بالای اوراق خزانهداری آرایش نزولی سر و شانه را تقویت میکنند؛ از سوی دیگر، رکوردشکنی جریان ورودی به صندوقهای ETF و انباشت مداوم بانکهای مرکزی سپری مستحکم ساختهاند. سطح ۴,۳۳۵ دلار مرز سرنوشتساز بازار است و معاملهگران بهتر است پیش از ورود به موقعیتهای جدید، شکست معتبر این حمایت یا بازپسگیری تراز ۴,۵۶۰ دلار را معیار تصمیمگیری قرار دهند.
