بیت کوین طی دو روز گذشته یکی از پرنوسانترین مقاطع اخیر خود را پشت سر گذاشته است. قیمت ابتدا از محدوده ۷۷ هزار دلار با قدرت صعود کرد و روز پنجشنبه از ۸۲ هزار دلار عبور کرد، اما انتشار گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه بخشی از این رشد را پس گرفت و بیت کوین دوباره به زیر ۸۰ هزار دلار بازگشت. این رفتوبرگشت سریع نشان میدهد که در کنار نشانههای بازگشت تقاضا به بازار، سیاست پولی آمریکا همچنان یکی از مهمترین عوامل تعیینکننده مسیر کوتاهمدت بیت کوین است.
در این گزارش، دلایل نوسانات شدید بیت کوین در روزهای اخیر را بررسی میکنیم و نگاهی به دو رویداد مهمی داریم که میتوانند مسیر بعدی بازار را مشخص کنند.
چه چیزی بیت کوین را دوباره به بالای ۸۰ هزار دلار رساند؟
موج صعودی اخیر از روز پنجشنبه و پس از تغییر انتظارات بازار درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو جدیتر شد. کریستوفر والر، عضو هیئتمدیره فدرال رزرو، اعلام کرد در صورت ادامه کاهش فشارهای تورمی، تمایل دارد نرخ بهره در نشست سپتامبر بدون تغییر باقی بماند. این اظهارات نگرانی بازار از افزایش دوباره نرخ بهره را کاهش داد و زمینه را برای بازگشت تقاضا به داراییهای پرریسک فراهم کرد.
واکنش بازار ارزهای دیجیتال سریع بود. بیت کوین که پیش از این تا محدوده ۷۶ هزار دلار عقبنشینی کرده بود، دوباره از ۸۰ هزار دلار عبور کرد و در مقطعی به بالای ۸۲ هزار دلار رسید. همزمان سهام شرکتهای مرتبط با ارزهای دیجیتال نیز جهش کرد؛ سهام استراتژی حدود ۱۷.۶ درصد، کوینبیس ۱۰ درصد و سیرکل ۱۶.۵ درصد افزایش یافت.
موج ورود سرمایه به ETFها
اما این بار تنها قیمت بیت کوین نبود که سیگنال مثبتی به بازار میداد. ETFهای اسپات بیت کوین آمریکا نیز در همان روز ۷۳۱ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند؛ بزرگترین ورود روزانه این صندوقها از ۱۴ ژانویه تاکنون. صندوق IBIT بلکراک بهتنهایی حدود ۴۵۴ میلیون دلار از این رقم را جذب کرد و شش ETF دیگر نیز با جریان مثبت سرمایه روبهرو شدند.
این جریان سرمایه از آن جهت اهمیت دارد که ETFهای بیت کوین ماه اوت را نیز با حدود ۳.۵ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه پشت سر گذاشته بودند. بنابراین، برخلاف جهشهایی که عمدتاً تحت تأثیر معاملات اهرمی شکل میگیرند، رشد اخیر با نشانههایی از افزایش تقاضا در ETFها نیز همراه بوده است. بااینحال، برای مشخصشدن پایداری این تقاضا باید جریان سرمایه روزهای آینده را هم زیر نظر گرفت.
لیکوییدشدن شورتها به جهش بازار سرعت داد
رشد سریع قیمت بیت کوین در روز پنجشنبه، معاملهگرانی را که روی کاهش قیمت حساب کرده بودند غافلگیر کرد و موج بزرگی از لیکوییدشدن موقعیتهای فروش را به راه انداخت. براساس دادههای کوینگلس، در یک بازه ۲۴ ساعته بیش از ۵۰۰ میلیون دلار موقعیت اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال لیکویید شد که حدود ۴۱۶ میلیون دلار آن مربوط به معاملات شورت بود. در مقابل، ارزش موقعیتهای لانگ لیکوییدشده حدود ۹۲ میلیون دلار بود. بیش از ۱۱۹ هزار معاملهگر نیز در این مدت موقعیت خود را از دست دادند.
گزارش اشتغال آمریکا ورق را برگرداند
فضای مثبت بازار اما کمتر از یک روز دوام آورد. گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا یا همان داده NFP که امروز جمعه منتشر شد، بسیار قویتر از پیشبینیها بود و بار دیگر احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را بالا برد.
اقتصاد آمریکا در ماه اوت ۱۶۲ هزار شغل جدید ایجاد کرد؛ در حالی که اقتصاددانان شرکتکننده در نظرسنجی رویترز تنها انتظار افزایش ۵۶ هزار شغل را داشتند. آمار ماه ژوئیه نیز که پیشتر کاهش ۲۳ هزار شغل را نشان میداد، به افزایش ۲۱ هزار شغل اصلاح شد. نرخ بیکاری نیز بدون تغییر در سطح ۴.۱ درصد باقی ماند.
احتمال افزایش نرخ بهره شدت گرفت
این ارقام تصویر متفاوتی از بازار کار آمریکا ارائه کردند. برخلاف نگرانیهایی که پس از آمار ضعیف ماه قبل شکل گرفته بود، گزارش جدید نشان داد بازار کار هنوز از قدرت قابلتوجهی برخوردار است. برای فدرال رزرو، چنین شرایطی به معنای فضای بیشتر برای مقابله با تورم از طریق نرخ بهره بالاتر است.
واکنش معاملهگران نیز تقریباً بلافاصله مشخص شد. احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در نشست سپتامبر که پیش از انتشار NFP حدود ۵۰ درصد بود، پس از انتشار گزارش به حدود ۵۹ درصد رسید. بازده اوراق خزانه آمریکا افزایش یافت و شاخص دلار نیز تقویت شد.
چرا بیت کوین دوباره زیر ۸۰ هزار دلار رفت؟
برای بیت کوین، افزایش دوباره احتمال رشد نرخ بهره خبر مثبتی نبود. قیمت پس از انتشار گزارش اشتغال در مدت کوتاهی از محدوده ۸۱ هزار دلار عقب نشست و به زیر ۸۰ هزار دلار رسید. طلا نیز واکنش مشابهی نشان داد و در دقایق ابتدایی پس از انتشار داده حدود ۱.۷۵ درصد کاهش یافت.
منطق این واکنش به سیاست پولی فدرال رزرو برمیگردد. زمانی که احتمال افزایش نرخ بهره بیشتر میشود، بازده داراییهای کمریسک مانند اوراق خزانه نیز افزایش پیدا میکند و در مقابل، بخشی از جذابیت داراییهای بدون بازده یا پرنوسان کاهش مییابد. تقویت دلار نیز میتواند فشار بیشتری بر بازارهایی مانند بیت کوین و طلا وارد کند.
بااینحال، افت امروز تمام رشد قبلی بیت کوین را از بین نبرده است. بیت کوین با وجود بازگشت به زیر ۸۰ هزار دلار، همچنان بالاتر از کفهای ثبتشده در ابتدای این حرکت معامله میشود. همین موضوع باعث شده وضعیت فعلی بازار بیشتر به تقابل میان دو نیروی متفاوت شباهت داشته باشد: از یک طرف بازگشت تقاضا و ورود قابلتوجه سرمایه به ETFها و از طرف دیگر، نگرانی از سیاست پولی سختگیرانهتر فدرال رزرو.
آیا موج صعودی بیت کوین تمام شده است؟
در شرایط فعلی هنوز نمیتوان تنها براساس واکنش منفی بازار به NFP نتیجه گرفت که حرکت صعودی اخیر به پایان رسیده است. دادههای ETFها نشان میدهد تقاضای قابلتوجهی در جریان رشد اخیر وارد بازار شده و قیمت نیز توانسته پس از افتهای قبلی بار دیگر محدوده ۸۰ هزار دلار را پس بگیرد.
اما در سوی مقابل، ناتوانی بیت کوین در حفظ قیمت بالای ۸۲ هزار دلار نشان میدهد فروشندگان در سطوح بالاتر همچنان فعال هستند. رویترز پیش از انتشار NFP محدوده ۸۲٬۷۹۳ دلار را یکی از مقاومتهای مهم پیش روی بیت کوین معرفی کرده بود. این محدوده با چند سطح تکنیکال مهم همپوشانی دارد و شکست آن میتواند ساختار بازار را به نفع خریداران تغییر دهد.
بنابراین، بازگشت قیمت به بالای محدوده ۸۲ تا ۸۳ هزار دلار و تثبیت در این ناحیه میتواند نشانه مهمی از ادامه قدرت خریداران باشد. در مقابل، اگر فشار فروش ادامه پیدا کند و بیت کوین دوباره به محدودههایی برسد که حرکت صعودی اخیر از آنها آغاز شده بود، بخش بزرگی از جهش چند روز گذشته عملاً خنثی خواهد شد.
همه نگاهها به تورم و فدرال رزرو
انتشار NFP یک ابهام مهم بازار را برطرف کرد، اما هنوز مهمترین قطعه پازل سیاست پولی آمریکا باقی مانده است. گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه اوت قرار است ۲۰ شهریور منتشر شود و میتواند انتظارات بازار از تصمیم بعدی فدرال رزرو را بار دیگر تغییر دهد.
اهمیت CPI از این جهت بیشتر شده که گزارش اشتغال قوی به فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره فضای بیشتری میدهد، اما تصمیم نهایی تا حد زیادی به وضعیت تورم بستگی خواهد داشت. اگر تورم نیز بالاتر از انتظار باشد، احتمال افزایش نرخ بهره میتواند بیشتر شود؛ در مقابل، کاهش محسوس فشارهای تورمی ممکن است بخشی از نگرانی ایجادشده پس از NFP را خنثی کند. نشست بعدی فدرال رزرو در روز ۲۵ شهریور برگزار میشود.
به همین دلیل، وضعیت فعلی بیت کوین را نمیتوان صرفاً با رشد روز پنجشنبه یا افت روز جمعه ارزیابی کرد. بازار در فاصله کوتاهی هم نشانههایی از بازگشت تقاضای قوی را نشان داده و هم ثابت کرده که همچنان به دادههای اقتصاد آمریکا حساس است. در کوتاهمدت، نحوه واکنش قیمت به محدوده ۸۰ هزار دلار و تلاش دوباره برای عبور از مقاومت ۸۲ تا ۸۳ هزار دلار اهمیت زیادی دارد؛ اما جهت بزرگتر بازار احتمالاً با داده تورم و تصمیم بعدی فدرال رزرو روشنتر خواهد شد.
