پیش‌بینی‌های هیجان‌انگیز درباره سقف‌های تاریخی جدید اتریوم دوباره بازار ارز دیجیتال را به هیجان آورده است. در شرایطی که بسیاری از معامله‌گران در انتظار عبور اتریوم از مرز ۱۰ هزار دلار هستند، تام لی، رئیس هیئت‌مدیره بیت‌ماین، افق بسیار بلندپروازانه‌تری ترسیم کرده و معتقد است اتریوم در این چرخه صعودی پتانسیل رسیدن به ارقام نجومی تا ۶۲ هزار دلار را دارد.
محرک اصلی این انفجار قیمتی نه فقط معامله‌گران خرد، بلکه فعالیت سنگین شرکت‌های خزانه‌داری و کمبود شدید عرضه در صرافی‌ها خواهد بود. با بررسی این سناریو، متوجه خواهید شد که چرا نهادهای سرمایه‌گذاری در حال انباشت بی‌سروصدای اتر هستند و این استراتژی چگونه می‌تواند دینامیک عرضه و تقاضا را به‌کلی دگرگون کند. در این گزارش، به‌نقل از کوین‌پدیا (CoinPedia) ادعای عجیب و شوکه‌کننده تام لی را بررسی می‌کنیم.
شوک تصاحب ۱۵ درصد از عرضه اتریوم توسط شرکت‌ها
تام لی (Tom Lee) موتور محرک رالی بعدی اتریوم را شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DATs) می‌داند؛ شرکت‌های سهامی عامی که با جذب سرمایه از بازارهای مالی، دارایی‌های دیجیتال می‌خرند و در ترازنامه خود نگهداری می‌کنند. طبق داده‌های آماری، شرکت‌های فعال در اکوسیستم اتریوم در حال حاضر حدود ۷ درصد از کل عرضه در گردش اتر را در ترازنامه‌های خود ثبت کرده‌اند که سهمی به مراتب بیشتر از نسبت دارایی شرکت‌های خزانه‌داری بیت کوین یا سولانا است.
لی پیش‌بینی می‌کند که این رقم در طول چرخه صعودی فعلی دو برابر خواهد شد و به ۱۵ درصد از کل عرضه اتریوم می‌رسد. زمانی که از او درباره پیش‌بینی آرتور هیز مبنی بر اتریوم ۱۰ هزار دلاری تا پایان سال ۲۰۲۶ سوال شد، پاسخ داد که وقوع چنین عددی اصلاً تعجب‌آور نیست و حتی انتظار دارد قیمت اتریوم طی ۱۲ ماه آینده بسیار بالاتر از سطح ۱۰ هزار دلار معامله شود.
قیمت سهام شرکت‌ها چه نقشی در خرید بیشتر اتریوم دارد؟
رئیس بیت‌ماین (BitMine) شرکت‌های خزانه‌داری را به دو دسته اصلی تقسیم می‌کند که رفتار متفاوتی در بازار دارند:
- معامله زیر ارزش خالص دارایی (NAV): در این حالت، قیمت سهام شرکت از ارزش بازار ارزهای دیجیتال تحت تملک آن ارزان‌تر است؛ بنابراین خرید سهام این شرکت‌ها در عمل خرید اتریوم با تخفیف به شمار می‌رود.
- معامله بالاتر از ارزش خالص دارایی: در بازارهای صعودی، سهام شرکت با قیمتی بیشتر از ارزش دارایی‌هایش معامله می‌شود. شرکت از این فرصت استفاده می‌کند، سهام جدید می‌فروشد و با نقدینگی حاصل، اتریوم‌های بیشتری را از بازار جمع‌آوری می‌کند.
به باور تام لی، بیشتر این شرکت‌ها در بازار صعودی بالاتر از ارزش ذاتی معامله خواهند شد که به آن‌ها اجازه می‌دهد پیوسته توکن‌ها را از بازار خارج کنند و دسترسی سایر خریداران را به عرضه آزاد مسدود سازند. او پروژه هایپرلیکویید (Hyperliquid) را مثال می‌زند که در آن تنها یک شرکت خزانه‌داری حدود ۱۴ درصد از کل عرضه ارز دیجیتال هایپ (HYPE) را خریده و همچنان به خرید ادامه می‌دهد.
سبد غول‌آسای بیت‌ماین؛ مالکیت ۵ درصد از کل عرضه اتریوم
شرکت بیت‌ماین مسیر انباشت خود را با سرعتی باورنکردنی طی کرده و اکنون بیش از ۶ میلیون اتریوم در اختیار دارد؛ رقمی که معادل حدود ۵ درصد از کل عرضه این ارز دیجیتال است. جمع‌آوری این حجم از دارایی حدود ۱۵ ماه طول کشیده و بخش اعظم آن در دوره رکود و بازار خرسی انجام شده است. بیت‌ماین هنوز اعلام نکرده است که آیا پس از تثبیت ۵ درصد، خرید خود را متوقف خواهد کرد یا خیر.
سه اولویت استراتژیک بیت‌ماین در چرخه صعودی فعلی
تام لی سه اولویت کلیدی را برای راهبرد آینده شرکت خود مطرح کرده است:
- حفظ حداکثر سهم از اتریوم: او یادآوری کرد که اتریوم در چرخه‌های قبلی بین ۵۰ تا ۲۰۰ برابر رشد کرده است. رشدی ۲۵ برابری از قیمت‌های کنونی، اتریوم را دقیقاً در نزدیکی ۶۲,۰۰۰ دلار قرار می‌دهد.
- بازخرید سهام شرکت: بیت‌ماین در ماه ژوئیه یک برنامه بازخرید سهام ۳۵۰ میلیون دلاری شامل ۲۱ میلیون سهم را اجرایی کرد که بزرگ‌ترین بازخرید در صنعت ارز دیجیتال بود. پس از این اقدام، کف قیمت سهام بسته شد و ارزش آن در کمتر از یک ماه تقریباً دو برابر شد.
- پیگیری پروژه‌های پرپتانسیل و تحول‌آفرین: بیت‌ماین قصد دارد از ترازنامه قدرتمند خود برای سرمایه‌گذاری روی حوزه‌های پیشرو نظیر توکنیزاسیون، هوش مصنوعی و محاسبات ابری استفاده کند.
غیبت بزرگ نهادهای سنتی؛ آیا چرخش نقدینگی نزدیک است؟
واقعیت شگفت‌انگیز این است که اکثریت قریب به اتفاق سرمایه‌گذاران نهادی هنوز هیچ سبد سرمایه‌ای در بازار ارز دیجیتال ندارند. در حالی که شرکت‌های مشاوره مالی اکنون تخصیص ۲ تا ۱۰ درصدی سرمایه به کریپتو را پیشنهاد می‌کنند، شرکت‌های طرف قرارداد فاندسترات (Fundstrat) تنها ۲ تا ۵ درصد از سبد خود را به این بازار اختصاص داده‌اند.
لی خاطرنشان کرد که اتریوم در سه‌ماهه سوم میلادی حدود ۶۵ درصد رشد کرد، در حالی که شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ (S&P ۵۰۰) تقریباً درجا زد. او انتظار دارد با شروع فصل جدید سرمایه‌گذاری، بخش قابل‌توجهی از نقدینگی نهادها به سمت دارایی‌های کریپتویی سرازیر شود.
سلطه بلامنازع اتریوم بر بازار توکنیزاسیون دارایی‌ها
برخی تحلیلگران گمان می‌کنند بلاک چین‌های سریع‌تر جای اتریوم را خواهند گرفت، اما تام لی این فرضیه را به طور کامل رد می‌کند. او تأکید دارد که حدود ۹۹ درصد از پروژه‌های توکنیزاسیون غول‌های مالی دنیا مانند جی‌پی مورگان (JPMorgan) و بلک‌راک (BlackRock) روی شبکه اتریوم اجرا می‌شوند. بخش خدمات مالی حدود نیمی از اقتصاد دنیا را تشکیل می‌دهد و توکنیزاسیون اصلی‌ترین مسیر بانک‌ها برای درآمدزایی در سال‌های پیش رو خواهد بود.
علاوه بر این، انتقادهای پیشین درباره کندی سرعت شبکه و پیچیدگی کار با اتریوم با ارتقاهای ساختاری حل شده‌اند. کاهش زمان تولید بلاک‌ها و تمرکز بیشتر بنیاد اتریوم بر اهداف تجاری پس از تجدید ساختار، این اکوسیستم را برای پذیرش گسترده در سطح جهانی آماده کرده است.
جمع‌بندی
بررسی روندهای کلان، از عطش سیری‌ناپذیر شرکت‌های خزانه‌داری گرفته تا تمرکز بی‌رقیب وال‌استریت روی توکنیزاسیون، همگی نشان از کاهش محسوس عرضه اتریوم دارند. وقتی عرضه در گردش کاهش یابد و ورود سرمایه‌های نهادی شدت بگیرد، اهداف فراتر از ۱۰ هزار دلار و حتی رسیدن به ۶۰ هزار دلار غیرممکن نخواهد بود. برای فعالان بازار، رصد جریان ورودی سرمایه به شرکت‌های خزانه‌داری و موقعیت‌های سازمانی می‌تواند بهترین سیگنال برای تنظیم استراتژی ورود به اتریوم در ماه‌های پیشرو باشد.
