نوسانات اخیر قیمت طلا و نقره این سؤال را مطرح کرده که آیا رشد این دو فلز به پایان رسیده یا هنوز فرصت ثبت رکوردهای جدید وجود دارد؟ مؤسسه بریتانیایی متالز فوکوس (Metals Focus) معتقد است که با وجود فشارهای اخیر، طلا و نقره همچنان ظرفیت رشد دارند و ممکن است در سال ۲۰۲۷ دوباره سرمایه‌گذاران را غافلگیر کنند.
- پیش‌بینی قیمت طلا در سال ۲۰۲۷
- چرا متالز فوکوس همچنان به رشد قیمت طلا امیدوار است؟
- پیش‌بینی قیمت نقره؛ بازگشت به بالای ۹۰ دلار در راه است؟
- معمای بازار نقره؛ چرا با وجود افزایش عرضه، قیمت می‌تواند رشد کند؟
- چه عواملی می‌توانند جلوی رشد طلا و نقره را بگیرند؟
- آیا سال ۲۰۲۷ زمان رکوردشکنی دوباره طلا و نقره خواهد بود؟
بر اساس گزراشی از کیتکو (Kitco)، این مؤسسه بریتانیایی در تازه‌ترین پیش‌بینی خود، از احتمال افزایش قابل‌توجه قیمت هر دو فلز خبر داده است. با این وجود، نکته جالب گزارش اینجاست که شرایط بازار طلا و نقره یکسان نیست و حتی احتمال افزایش عرضه نقره هم باعث نشده تحلیلگران از پیش‌بینی صعودی خود عقب‌نشینی کنند. اما دلیل این خوش‌بینی چیست و قیمت‌ها تا کجا می‌توانند بالا بروند؟
پیش‌بینی قیمت طلا در سال ۲۰۲۷
مؤسسه متالز فوکوس انتظار دارد میانگین قیمت هر اونس طلا در سال ۲۰۲۷ به ۵ هزار و ۳۳۰ دلار برسد. این در حالی است که میانگین قیمت طلا برای سال ۲۰۲۶ حدود ۴ هزار و ۶۰۰ دلار پیش‌بینی شده است. به این ترتیب، تحلیلگران این مؤسسه انتظار دارند طلا در سال آینده حدود ۱۶ درصد رشد کند.
البته پیش‌بینی‌ها به همین‌جا ختم نمی‌شوند. متالز فوکوس احتمال می‌دهد میانگین قیمت طلا در سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۷ به ۵ هزار و ۶۰۰ دلار برسد و در صورت بازگشت قدرتمند خریداران، حتی به مرز ۶ هزار دلار نزدیک شود.
متیو پیگوت (Matthew Piggott)، مدیر بخش طلا و نقره متالز فوکوس، معتقد است افت‌وخیزهای اخیر لزوماً به معنای پایان روند صعودی طلا نیست. به گفته او، افزایش بازده اوراق قرضه و جذابیت بازارهایی مانند سهام و ارزهای دیجیتال باعث شده بخشی از سرمایه‌گذاران فعلاً از طلا فاصله بگیرند.
با این وجود، رفتار خریداران بزرگ نشان می‌دهد که تقاضا برای طلا همچنان وجود دارد. پیگوت معتقد است:
هر بار که قیمت به محدوده ۴ هزار دلار نزدیک شده، بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی برای خرید وارد بازار شده‌اند. همین موضوع باعث شده این محدوده به یکی از حمایت‌های مهم طلا تبدیل شود.
چرا متالز فوکوس همچنان به رشد قیمت طلا امیدوار است؟
تحلیلگران متالز فوکوس معتقدند مشکلاتی که در سال‌های گذشته باعث افزایش تقاضا برای طلا شدند، هنوز برطرف نشده‌اند. به همین دلیل، حتی اگر قیمت در کوتاه‌مدت تحت فشار قرار بگیرد، چند عامل مهم می‌توانند دوباره خریداران را به بازار برگردانند.
مهم‌ترین این عوامل عبارت‌اند از:
- بدهی سنگین دولت آمریکا: افزایش بدهی‌ها و هزینه بازپرداخت آن‌ها می‌تواند نگرانی‌ها درباره وضعیت اقتصادی آمریکا را بیشتر کند و سرمایه‌گذاران را به سمت طلا ببرد.
- ادامه خرید بانک‌های مرکزی: بانک‌های مرکزی همچنان بخشی از ذخایر خود را به طلا اختصاص می‌دهند. ادامه این خریدها می‌تواند از قیمت حمایت کند.
- نگرانی درباره آینده دلار: اگر اعتماد سرمایه‌گذاران به دلار کاهش پیدا کند، ممکن است بخشی از سرمایه خود را به دارایی‌هایی مانند طلا منتقل کنند.
در کنار این عوامل، متالز فوکوس انتظار دارد افزایش تقاضای فصلی در کشورهایی مانند چین و هند نیز به بازار کمک کند. به اعتقاد این مؤسسه، چنین شرایطی می‌تواند زمینه بازگشت رشد قیمت طلا در ماه‌های پایانی سال ۲۰۲۶ را فراهم کند.
پیش‌بینی قیمت نقره؛ بازگشت به بالای ۹۰ دلار در راه است؟
متالز فوکوس فقط به آینده طلا خوش‌بین نیست. تحلیلگران این مؤسسه انتظار دارند نقره نیز در سال ۲۰۲۷ رشد قابل‌توجهی داشته باشد و دوباره به قیمت‌های بالاتر برسد.
بر اساس این پیش‌بینی، میانگین قیمت هر اونس نقره از ۷۲٫۶۰ دلار در سال ۲۰۲۶ به ۸۴٫۴۰ دلار در سال ۲۰۲۷ افزایش پیدا می‌کند. این ارقام از رشد حدود ۱۶ درصدی حکایت دارند. متالز فوکوس همچنین پیش‌بینی کرده است که قیمت نقره در سه‌ماهه پایانی سال آینده از مرز ۹۰ دلار عبور کند.
برای مقایسه چشم‌انداز این دو فلز، مهم‌ترین پیش‌بینی‌های متالز فوکوس را در جدول زیر آورده‌ایم.
| شاخص | طلا | نقره |
|---|---|---|
| میانگین قیمت در سال ۲۰۲۶ | ۴٬۶۰۰ دلار | ۷۲٫۶۰ دلار |
| میانگین قیمت در سال ۲۰۲۷ | ۵٬۳۳۰ دلار | ۸۴٫۴۰ دلار |
| رشد پیش‌بینی‌شده | حدود ۱۶٪ | حدود ۱۶٪ |
| چشم‌انداز سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۷ | میانگین ۵٬۶۰۰ دلار | عبور از ۹۰ دلار |
| سناریوی صعودی | نزدیک شدن به ۶٬۰۰۰ دلار | عبور از ۹۰ دلار |
تمام قیمت‌ها برحسب دلار به ازای هر اونس هستند. ارقام سالانه، میانگین قیمت پیش‌بینی‌شده را نشان می‌دهند.
با وجود این پیش‌بینی‌های مثبت، وضعیت نقره با طلا تفاوت مهمی دارد. نقره علاوه بر اینکه یک دارایی سرمایه‌گذاری است، در صنایع مختلف هم کاربرد دارد. همین موضوع باعث شده تغییرات عرضه و تقاضای صنعتی نقش مهمی در تعیین قیمت آن داشته باشند.
معمای بازار نقره؛ چرا با وجود افزایش عرضه، قیمت می‌تواند رشد کند؟
یکی از نکات جالب گزارش متالز فوکوس این است که این مؤسسه هم‌زمان با پیش‌بینی رشد قیمت نقره، انتظار دارد عرضه این فلز در سال ۲۰۲۷ از تقاضای آن پیشی بگیرد.
طبق برآوردها، بازار نقره در سال ۲۰۲۶ با کسری عرضه ۳۵٫۴ میلیون اونسی روبه‌رو خواهد بود. اما در سال ۲۰۲۷ ممکن است شرایط کاملاً تغییر کند و بازار به مازاد عرضه ۳۷٫۳ میلیون اونسی برسد.
بخش مهمی از این تغییر به صنعت پنل‌های خورشیدی مربوط می‌شود. تولیدکنندگان در حال استفاده از فناوری‌هایی هستند که به آن‌ها اجازه می‌دهد با مقدار کمتری نقره، همان پنل‌ها را تولید کنند. در نتیجه، حتی افزایش تولید پنل‌های خورشیدی هم ممکن است نتواند جلوی کاهش مصرف نقره در این صنعت را بگیرد.
متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند مصرف صنعتی نقره از ۶۴۰٫۲ میلیون اونس در سال ۲۰۲۶ به ۶۱۸٫۲ میلیون اونس در سال ۲۰۲۷ کاهش پیدا کند. البته افزایش استفاده از نقره در خودروهای برقی و مراکز داده می‌تواند بخشی از این افت را جبران کند.
اما سؤال مهم این است که اگر تقاضای صنعتی کاهش پیدا کند و عرضه افزایش یابد، چرا قیمت نقره باید رشد کند؟
پاسخ متالز فوکوس به رفتار سرمایه‌گذاران برمی‌گردد. به گفته پیگوت، ورود دوباره پول به صندوق‌های قابل معامله نقره (ETF) می‌تواند تقاضای سرمایه‌گذاری را افزایش دهد و بخشی از نقره موجود در بازار را جذب کند.
به بیان ساده، حتی اگر صنایع نقره کمتری مصرف کنند، افزایش خرید سرمایه‌گذاران می‌تواند به رشد قیمت کمک کند. البته پیگوت تأکید دارد که برای یک جهش قدرتمند در قیمت نقره، بازار طلا نیز باید دوباره وارد مسیر صعودی شود.
چه عواملی می‌توانند جلوی رشد طلا و نقره را بگیرند؟
با وجود خوش‌بینی متالز فوکوس، این مؤسسه معتقد است مسیر صعود طلا و نقره چندان هم هموار نیست. یکی از مهم‌ترین موانع فعلی، افزایش قیمت انرژی و نگرانی درباره تورم جهانی است.
تنش‌های خاورمیانه و رشد قیمت نفت می‌توانند تورم را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارند. در چنین شرایطی، بانک‌های مرکزی ممکن است نرخ بهره را در سطوح بالا حفظ کنند یا حتی به افزایش آن فکر کنند.
بالا ماندن نرخ بهره معمولاً به ضرر طلا و نقره است، چون این دو فلز سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کنند. در مقابل، سرمایه‌گذاران می‌توانند از دارایی‌هایی مانند اوراق قرضه درآمد کسب کنند. تقویت دلار آمریکا نیز می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت فلزات گران‌بها وارد کند.
به همین دلیل، پیگوت معتقد است برای بازگشت قدرتمند سرمایه‌گذاران، بازار به نشانه‌هایی از کاهش تنش‌های سیاسی و آرام شدن قیمت انرژی نیاز دارد.
البته از نگاه متالز فوکوس، افزایش شدید نرخ بهره نیز خطرات خودش را دارد. چنین سیاستی می‌تواند رشد اقتصاد آمریکا را کند کند و حتی احتمال رکود را افزایش دهد. در این صورت، نگرانی درباره آینده اقتصاد ممکن است دوباره تقاضا برای طلا را بالا ببرد.
آیا سال ۲۰۲۷ زمان رکوردشکنی دوباره طلا و نقره خواهد بود؟
در مجموع، پیش‌بینی متالز فوکوس نشان می‌دهد که تحلیلگران این مؤسسه هنوز رشد طلا و نقره را تمام‌شده نمی‌دانند. آن‌ها معتقدند عواملی مانند بدهی بالای آمریکا، خرید بانک‌های مرکزی و نگرانی‌های اقتصادی همچنان می‌توانند از قیمت طلا حمایت کنند.
داستان نقره کمی متفاوت است. با اینکه احتمال کاهش مصرف صنعتی و افزایش عرضه وجود دارد، متالز فوکوس معتقد است بازگشت سرمایه‌گذاران می‌تواند این فشارها را جبران کند و قیمت نقره را دوباره بالا ببرد.
با این حال، نزدیک شدن طلا به ۶ هزار دلار و عبور نقره از ۹۰ دلار هنوز یک سناریوی احتمالی است، نه نتیجه‌ای قطعی. اینکه این پیش‌بینی‌ها در سال ۲۰۲۷ محقق شوند یا نه، تا حد زیادی به سیاست‌های فدرال رزرو، وضعیت اقتصاد جهانی و میزان استقبال سرمایه‌گذاران از فلزات گران‌بها بستگی دارد.
